Μοντέλο συνδιαχείρισης κόκκινων δανείων με τις τράπεζες θέλουν τα ξένα funds

Το μοντέλο της από κοινού διαχείρισης των "κόκκινων" δανείων με τις τράπεζες μέσω οχημάτων ειδικού σκοπού (SPV’S) και συμμετοχή ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, και όχι αυτό της "κακής τράπεζας" ή της απευθείας πώλησης σε τρίτους, προκρίνουν για την Ελλάδα τα περισσότερα μεγάλα αμερικανικά distress και private equity funds, υψηλόβαθμα στελέχη των οποίων βρίσκονται αυτή την περίοδο στην Αθήνα και στρώνουν το έδαφος για αυτό που θεωρούν ως τη μεγαλύτερη μπίζνα των επόμενων χρόνων: την εκκαθάριση των τραπεζικών ισολογισμών από τα κόκκινα και επισφαλή δάνεια ύψους 110 δισ. ευρώ. Ένας λόγος είναι πως θεωρούν ότι μέσω των joint ventures με τις τράπεζες, τα ξένα χαρτοφυλάκια αφενός θα περιορίσουν το επενδυτικό ρίσκο σε μια χώρα όπου η λέξη "Grexit" δεν έχει φύγει ακόμη από τον πίνακα σημειώσεων των ξένων επενδυτών, και αφετέρου ότι θα έχουν εκείνα το πάνω χέρι στη διαχείριση των δανείων, και όχι κάποιος δημόσιος φορέας ή bad bank όπως αρχικά επεδίωκε να πράξει η κυβέρνηση. Επιπλέον το μοντέλο της πώλησης κόκκινων δανείων σε τρίτους δημιουργεί προβληματισμό αναφορικά με την επάρκεια προβλέψεων που έχουν σχηματίσει οι τράπεζες, και τον κίνδυνο δυνητικών ζημιών. Το μοντέλο της Bad Bank εξακολουθεί, επίσης, να προβληματίζει. Η κυβέρνηση θα το βάλει στη διαπραγμάτευση γνωρίζοντας όμως πως είναι ουσιαστικά μηδενικές οι πιθανότητες να "περάσει" παρότι στην πρώτη φάση της ανακεφαλαιοποίησης οι δανειστές το εξέταζαν ως σενάριο, ενώ οι εκπρόσωποι των funds θεωρούν πως η κρίση στην Ελλάδα δεν ήταν ούτε τραπεζική ούτε κρίση ακινήτων (σ.σ όπως συνέβη στην Ιρλανδία ή τη Ισπανία όπου εφαρμόστηκε η λύση,) αλλά κρίση ύφεσης με αποτέλεσμα η δημιουργία αποδοτικής αγοράς να εκτιμάται ότι θα καθυστερήσει σημαντικά. Ένας τρίτος πολύ σημαντικός λόγος που τα funds επιθυμούν τη λύση της συνδιαχείρισης με τις τράπεζες και ειδικές εισπρακτικές εταιρείες είναι πως ελλείψει άλλων πηγών χρηματοδότησης, τα κοινά σχήματα διαχείρισης κόκκινων δανείων στα οποία θα μετέχουν με κεφάλαια και private equity funds, θα μπορούν να λειτουργήσουν για 4-5 χρόνια ως επενδυτικοί φορείς νέων κεφαλαίων προς υπερχρεωμένες επιχειρήσεις οι οποίες θα κριθούν βιώσιμες και δεν θα ακολουθήσουν την πορεία του μεγάλου αριθμού εκείνων των εταιρειών που εκ των πραγμάτων θα οδηγηθούν σε διάλυση και ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων. Αυτό σημαίνει κέρδη για τα funds και ρευστότητα για την οικονομία. Δεν είναι τυχαίο πως η πρόταση του επικεφαλής του ΤΧΣ Άρη Ξενόφου χθες στο συνέδριο του ελληνοαμερικανικού επιμελητηρίου να επιτραπεί η ανταλλαγή ανεξόφλητων δανείων μεσαίων και μεγαλύτερων επιχειρήσεων με μετοχικό κεφάλαιο, απηχεί περίπου τις ίδιες απόψεις που διατυπώθηκαν από υψηλόβαθμα στελέχη αμερικανικών funds, όπως της Blacrock, της Apollo, της Perry Capital, της Spinnaker και της Invel Real Estate για το θέμα της διαχείρισης των κόκκινων δανείων. Αρκετοί εκπρόσωποι των ανωτέρω funds υποστήριξαν πως η ενεργητική διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η κινητοποίηση νέων κεφαλαίων από private equity funds, "θα αποτελέσει τη μεγαλύτερη ξένη επένδυση που μπορεί να περιμένει η Ελλάδα". Ενδεικτική είναι η άποψη του Kώστα Καραγιάννη, operating Partner της Apollo Management International, ότι αυτή τη στιγμή οι επενδύσεις σε κόκκινα δάνεια αποτελούν ό,τι εγγύτερο στις άμεσες ξένες επενδύσεις που χρειάζεται να προσελκύσει η Ελλάδα. Ο εκπρόσωπος της Apollo υποστήριξε ότι είναι άμεση προτεραιότητα η Ελλάδα να δημιουργήσει ελεύθερο πλαίσιο διαχείρισης και οι τράπεζες σε συνεργασία με εξειδικευμένες εταιρείες να κινηθούν με προσεκτικά βήματα υπολογίζοντας πάντα ότι έχουν πάρει τις απαραίτητες προβλέψεις ώστε να μην υπάρξουν μεγάλες ζημιές. Από την πλευρά του ο Chetan Gulati, Managing Director της Perry Capital, εξέφρασε μια διαφορετική εκτίμηση για τη διαχείριση των κόκκινων δανείων, επισημαίνοντας πως κατά την άποψή του ότι οι τράπεζες είναι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες. Με βάση τα σημερινά δεδομένα και τις αποδόσεις των ομολόγων στο 7-8%, οι εκπρόσωποι των funds εκτίμησαν πως οι τιμές πώλησης για τα καταναλωτικά δάνεια χωρίς εξασφαλίσεις υπολογίζονται στα 4-5 σεντς του ευρώ για να έχει απόδοση, ενώ για τα δάνεια με μεγάλες υποθήκες οι τιμές μπορούν να φτάσουν τα 20-40 σεντς ανάλογα με τις εμπράγματες εγγυήσεις (ακίνητα) και τις προβλέψεις που έχουν σχηματίσει. Με ενδιαφέρον άκουσε το ακροατήριο χθες τους ανθρώπους που κινούν τα νήματα της παγκόσμιας αγοράς κόκκινων δανείων, να προσπαθούν να αποτινάξουν τον χαρακτηρισμό που τους αποδίδουν διεθνώς όταν τα ΜΜΕ μιλούν για "γύπες" (vulture funds) και επενδυτές της δυστυχίας (distress funds). Δεν είμαστε κοράκια που πίνουν το αίμα των ανθρώπων", ειπώθηκε. "Ούτε θέλουμε να πουλήσουμε τα σπίτια"... Πηγή: capital.gr